[閱讀心得] 精彩又能學到炒短線知識的《閃電崩盤》

原文書名：Flash Crash: A Trading Savant, a Global Manhunt, and the Most Mysterious Market Crash in History
直譯：閃崩：交易專家、全球追捕、史上最神秘的市場崩盤
作者：連恩．范恩（Liam Vaughan）
出版社：先覺
中文版出版年：2020
原文版出版年：2020

2010年5月6日星期四，全球金融市場無預警瞬間直墜，道瓊指數在5分鐘之內暴跌600多點，市場瞬間蒸發了一兆美元，創下歷史性的紀錄。
全世界財經專家、政府官員、調查單位都在問同一個問題：到底發生了什麼事？

《閃電崩盤》這本書的作者范恩是《彭博商業週刊》倫敦資深調查記者，耕耘財經商業圈超過 10 年，擅長描繪緊湊刺激的金融世界。

2013 年，范恩率領報導團隊，揭露了操縱每天五兆美元外匯市場的國際陰謀，引發橫跨三大洲的調查，最後包括摩根大通、花旗集團、巴克萊銀行以及瑞銀集團等銀行，總共被處以100 億美元的罰款。
范恩因其卓越的調查報導，於2013 年獲頒「溫考特獎」（Harold Wincott award）最佳財經報導，2014 年更得到財經新聞界最高榮譽「羅布獎」（Gerald Loeb prize）的肯定。

光看到作者是記者，就讓我想看的指數提升了許多！

因為記者的文筆和鋪成總是很棒，而且會認真追查證據。

讀過愈多記者寫的書，會愈愛讀記者的作品。

好多喜歡的記者著作：
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另外還有觀察到這位英國記者的風格好內斂，他會透過故事的鋪陳去引導讀者自己判斷思考。

他不直接指出問題，感覺像中立的報導，但你可以看出他話中有話，他找到一些互相矛盾的線索。

炒短線

在《閃電崩盤》讀到了有關炒短線的歷史進程，很有趣，雖然有些不太好懂。

可以看出炒短線的難度隨著科技發展愈來愈高，人類的速度很難高過炒短線的機器演算法。

除此之外還在書中看到了專業炒短線人的視角和思考方式，覺得炒短線很需要強大的心理素質，並且有思想上的自由，才不會成為盲目的羊群。

「如果你不在乎錢，操盤就容易得多。」薩勞後來對朋友說，「就想成是電腦遊戲。你玩遊戲是為了贏，賺錢是多的。如果不是因為好玩，我早就不操盤了。」

「就我來看，我並沒有少掉一條腿或是胳膊。」他用自己的道理解釋說，「斷了手腳就接不回來了，那我會哭泣，可是我知道我明天還能把錢賺回來；如果不是明天，那2、3個月之內我還是能賺得回來。既然如此，為什麼還要擔心賠錢呢？每個人都會賠錢，兄弟，你只要接受就行了。」

薩勞和李佛摩剛入行的時候都沒有財金背景，都有過目不忘的本事，都能在決策時抽離情緒，都願意孤注一擲，都對自己的行動引以為傲，都厭惡和別人討論交易內容以避免自己的直覺被玷汙，而且他們都和股災脫不了關係。

另外還有看到主角納凡德·薩勞和高頻交易演算法都很依賴「階梯」（ladder）的數據，觀察賣家報價與買家出價的量，分析接下來的走勢和思考策略。

因此階梯也是「幌騙」（spoofing）運作的地方，利用假的出價來影響觀察數據的人或演算法（第 8 章有幌騙的簡史）。

納凡德·薩勞

覺得《閃電崩盤》的主角納凡德·薩勞（Navinder Sarao）好厲害，他是一位住在倫敦的年輕人，職業是炒短線的交易員，當遇到高頻交易的出現，發現法律沒有要管，就找方法去對抗機器人。

他覺得既然無法管，就以這個環境繼續作戰！（他熱愛電動也把炒股當成電動在玩）

他不是埋怨世界不公平，不是抱怨大財主欺負小蝦米，而是找到機器人的弱點，打敗機器人。

既然機器人是靠數據做決策，那就來對數據做手腳吧！

薩勞知道，他沒辦法像機器一樣快速地分析交易委託簿，比速度他最多只能拿第二，但他可以惡搞這些信號，他可以讓機器人回應他的指令，奪回控制權。

果然是成功的人找方法，失敗的人找理由。

他觀察到人工智慧的高頻交易演算法只看數據，所以數據會直接影響高頻交易演算法的買賣。

因此薩勞掛很多要賣的單，誤導高頻交易以為要跌價了，高頻交易演算法就會趕快插隊賣，然後他透過交易程式快速取消自己的交易，並再下更低的賣單，讓高頻交易持續賣下去。

而高頻交易運作的速度又非常快，就造成了閃電崩盤。（第10章）

註：獲利豐厚的高頻交易公司，他們慣用的伎倆就是觀察其他人的訂單，再利用快如閃電的電腦系統搶先別人一步。

有人覺得他是摧毀市場的兇手，有人則覺得他是現代的平民英雄。

我覺得薩勞蠻棒的，他讓大眾看到高頻交易插隊和靠機器速度快來作弊的行為。

覺得薩勞其實也算是平民英雄，沒人要取締高頻交易，他就自己土法煉鋼讓大家看到高頻交易會導致怎樣的後果（當然他也因此大賺了一筆😆）。

Chapter13 可以看到在閃電崩盤事件後，美國各路人馬針對高頻交易的辯論。

15家最大的高頻交易公司甚至花錢請教授頌揚高頻交易的優點（所以大學教授做的研究報告不能盡信），或是請期管會主席吃牛排，直接賄賂，影響風向。

看到許多官商勾結的問題，但人類一旦組成群體最終總會走到這步。

擁有最多財富的人能控制擁有權利的人，影響法律，因此更有錢，一直循環下去。

會有這層思考是因為讀過蒙格推薦的《第三種猩猩》，讓我發現原來人組成群體雖然方便，但也造成了許多問題和對地球不好的後果。

完整心得：[閱讀心得]《第三種猩猩》學會用科學視角看人類歷史

這書裡還有一個驚喜，就是出現查理．蒙格對高頻交易的評論，他說：「等於是讓老鼠進了穀倉」，真是很蒙格式的譬喻（可愛💛）

後來讀了《蒙格之道》，發現原來這個評論是出自蒙格在每日期刊股東會的對話，在《蒙格之道》看到更完整的全貌。

完整心得：[閱讀心得] 每日期刊股東會談話《蒙格之道》

書中有詳細的敘述納凡德·薩勞的興趣喜好、他是如何成為一位期貨交易員，還有他開始接觸股市是因為大學同學：

有一天，薩勞問他為什麼買得起昂貴的衣服。
「炒股啊。」他同學說。
當時，網路產業就像吹漲的泡泡一樣蓬勃發展，那位室友把學生貸款存到了券商帳戶，靠著買賣科技類股來支付學費。
薩勞心想，這會有多難？
於是他開始猛啃所有關於交易的資訊，在網路上搜尋買賣股票的祕訣，埋頭苦讀所有金融理論的教科書，然後開了自己的帳戶，試著進行交易。

能觀察是什麼樣的思考和行為模式，讓他成為一位特別出色，一個星期就能賺得 1,500 萬美元的當沖交易員。

他的第一間自營交易公司主管在面試薩勞時便對他驚人的心算速度印象深刻，並從薩勞對電玩有興趣得出他是個能專心且手眼協調度高的人，也在他開始操盤後真的看到他擁有高超的專注力。

精彩好看

《閃電崩盤》真的很精彩！

很像在看一齣編排超棒的劇。

同步進行薩德的部分與美國當局努力調查的進度，可以看到美國因此發現了許多潛在問題，還看到美國政府資源不足又有政治因素阻礙調查。

可以感受到處理高頻交易是個燙手山芋，沒人敢真的動手，可怕的「有錢就是任性」，發現國家好像都會被錢多的團體控制。

也因為閃電崩盤而在 2010 年開始了熔斷機制，且不再讓機器人無止境的賣到低於1美分，閃電崩盤當時有些股票甚至以 0.0001 美分的價格成交易手（超誇張）。

證管會推出了熔斷機制（circuit breakers），這有點像是芝商所防止價格過度波動的機制，如果價格忽然上升或下降得太猛烈，就會自動暫停交易；而「唬嚨報價」造成股票以低於1美分的價格易手，所以也被立法禁止了。

但我怎麼覺得熔斷機制也是用來保護高頻交易機器人的，讓他們不會被騙，閃電賣下去😂

這是真人真事的故事，我很喜歡讀真實故事，而且真實故事真的好多比小說更戲劇化、更精彩刺激🤣

想想也是有道理啊～

小說源自於一個作者的想像，而真實事件是由眾多人物構成的蝴蝶效應，絕對是更難預料更精彩！

而且透過觀察真實事件，更能瞭解人類的心理和行為，是真實事件因此更有參考依據。

最喜歡的部分

《閃電崩盤》我最喜歡的部分就是認識故事的主角納凡德．薩勞，他真的是一個很特別的人，很清楚自己在做什麼、推理能力很強、反應速度很快，但這樣的人也是會被詐騙，因為他太專注在自己熱愛的事情了，也太信任人了。

他感覺是個單純的孩子，一切以有趣為出發點。

能以有趣看世界的人看起來好快樂，他賺超多錢，卻不需要靠那些錢帶來快樂，他買的藍寶堅尼是200英鎊的單車，他愛吃麥當勞的漢堡。

感謝作者認真調查並寫出這本書，讀完有種被感動到的感覺，手臂起雞皮疙瘩而且心裡暖暖的，面帶微笑幸福地讀完這本書。

一個真誠善良的天才，就算他怪怪的，跟一般人不同，大家都還是會很願意幫助他。

最後竟然連美國司法部都幫他跟法官說情呢😂

後來案件出現驚人的發展──司法部居然在備忘錄中請法官寬宏處理，讓薩勞回家。
這和量刑標準大相徑庭，根據《美國聯邦量刑準則》，薩勞至少要服刑 6 年半。
歐尼爾和井克說薩勞「極度配合」，他「積極協助並通知美國政府在境內偵辦和起訴類似的案件」。
他們愈來愈了解薩勞，而且也覺得把他關在牢裡沒有任何好處，緩刑官也同意這點。

各方都替薩勞爭取，現在就等待法官的判決了。

覺得超溫馨的，感人🥲

還有從薩勞被關著等待結果的日子，看到他如何從痛苦失眠狀況極差，到找到方式讓自己好一點。

他為了安定心神，開始看哲學書籍。

他最喜歡的一本書是詹姆士．雷德非的《聖境預言書》，主角在這個當代預言中前往祕魯展開冒險，學到了重要的人生教訓，像是累積物質財富根本是白費力氣等。

薩勞在困境中找方法的能力真的好強👍🏻

讓我想起在《心流》這本書讀到的：

懂得掌控意識的人，必定具有隨時可以集中注意力的能力，在追求目標的過程中全神貫注，不受其他事物分心。
具備這種能力的人，即使在平凡的日常生活中，也能感到樂趣無窮。

歷經納粹集中營的生還者和從險境中逃生的人都表示，即使處境百般艱難，他們也都經歷過幸福湧流的一刻。

只要讓自己進入心流，就能跳脫眼前的苦痛。

我的愛書推薦：[閱讀心得] 任何情境都能感受到樂趣《心流》

還有儘管情勢嚴峻，薩勞卻好像不會被這些事件擊倒的部分也好欣賞。

那年夏天，他巧遇了以前操盤的朋友，他對他們說：「現在他們占上風，但我出庭時，把真正的統計數字攤開來，一切就不一樣了。」
當被問到如何維持樂觀的態度時，他說：「你不知道明天會發生什麼事。或許我會勝訴，走出法院，然後被車迎頭撞上。」

這種禪意的態度也延伸到他對別人的看法。
「你不能控制別人對你怎麼想，」他說，「這是我在牢裡學到的。他們想讓整個世界都恨我。但如果你的幸福寄託在別人的看法上，那你就永遠不會幸福。」

好睿智的感覺，很強健的心智！

懂得思考，看懂別人的目的，就能讓自己保持平靜的心情。

就像《心流》教給我們的，擁有自己能讓自己幸福快樂的能力，就不需要因為他人而起伏了。

書中還有另一條支線，述說在股海叱侘風雲的薩勞，卻敗在錯誤的投資和龐氏騙局，導致最後竟然沒錢保釋自己😅

但他也是無所謂，薩勞就像他哥哥所描述的：

「小時候，每個人都很天真、好奇。
隨著時間一天天過去，由於各種因素，我們失去了這些特質，但納凡德卻沒有。」

就算出了這麼多事件，薩勞還是能開心地做著他喜歡的事，享受著樸實無華簡單的快樂。

書中的許多事件讓我因為薩勞的天真可愛而起雞皮疙瘩，他這麼厲害卻很天真坦承，因此很能受到人的喜愛。

就像在《給予》裡讀到的，人們喜歡有點非專業領域瑕疵的天才。

書裡說專家好手犯下與專業無關的疏失，可以讓他們顯得更有人性、更可親，不再高高在上，不再那麼有距離感。

心理學家將這種現象稱為出醜效應（pratfall effect）。

好書分享：[閱讀心得] 《給予》學會如何當個快樂又有成就的給予者

最後薩勞還變成了許多政府機關的老師。

2017年，薩勞在倫敦花了一個星期向美國司法部、期管會和聯邦調查局的成員簡報，顛覆了他們對幌騙和市場微結構的認知。
他是第二位因幌騙而受到刑事指控的人，而政府對電子市場的黑魔法還很天真。

薩勞偵測幌騙委託單的洞察力被整合到美國政府的偵測軟體，協助執法機關將20多名銀行、避險基金和高頻交易公司的交易員定罪──薩勞自己向來最鄙視高頻交易公司了。
至今，美國各地的調查人員和檢察官在接受訓練的時候，都還要觀看薩勞的「家庭影片」。
根據芝商所和其他交易所的報告，幌騙和其他形式的操縱行為都已經大幅減少了（儘管懷疑論者認為道高一尺魔高一丈，那些人只是更會隱匿犯行罷了）。

真是超可愛又溫馨的結局～❤️

作者的話

最後作者的話也好觸動人心，完全感受到作者為薩勞著迷。

會著手寫下這本書是命運的安排。
2015年4月，當納凡德．薩勞被捕時，我正在倫敦擔任彭博社的記者。
我到處打聽，意外發現我的老朋友和薩勞曾經同在期易租電腦操盤。
他告訴我一些現在已經成為傳奇的軼事，於是我開始側寫納凡德．薩勞。
幸虧薩勞能力過人，且帶著一種不成功便成仁的態度，所有接受我採訪的人都對他印象深刻。
金融圈的消息很少會成為主流，但這次天才神童走上岔路，結果被美國政府盯上了，連主流媒體都很感興趣。
我著迷地看著「豪恩斯洛獵犬」衝撞了英國和美國的司法體系。
後來他的律師在法庭上透露，儘管他賺了數千萬英鎊，但這個標普500指數的操縱大師卻付不出罰款，因為他自己就是一個龐氏騙局的受害者。
這時我知道，有人必須寫出他的故事。

當我在2018年初開始寫書時，納凡德．薩勞已經就幌騙和電信詐欺的罪名接受了認罪協商，他同意協助美國政府調查其他案件，因此對他的判決被延後了。
24個月後這本書完成時，薩勞仍然還沒有被判刑，這表示我不可能採訪到他。
不過，我確實向他的陣營提供了一份詳細的事實清單，我很感謝他們在這本書發表前提供了回覆。
薩勞沒有看過也沒有批准本書稿件。
我期待有朝一日他能夠講述自己的故事。

我也好期待！